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汤臣倍健品牌渠道成长中的保健品巨头

发布时间:2021-10-20 23:37:57 阅读: 来源:隧道窑厂家

汤臣倍健:品牌 渠道成长中的保健品巨头

汤臣倍健:品牌 渠道成长中的保健品巨头 更新时间:2011-1-7 9:49:16   第一、品牌储备初具雏形,广告费用控制有力。  对于消费品来说,品牌建设是打开其知名度的关键,我们认为汤臣倍健+十一坊+顶呱呱的品牌储备已初具雏形,而从细分子产品来看,公司以蛋白质粉为传播立足点,主推牛初乳钙片、蜂胶软胶囊、骨胶原高钙片和小麦胚芽油软胶囊的意图也十分明显。进一步地,公司将会使用超募资金对行业进行整合,目前看来似乎更侧重下游的细分市场,比如运动品牌和婴童产品等。  第二、连锁模式有望重点推广,销售终端明年期待放量渠道广布。  从渠道深度上看,公司的销售模式主要分为三种:区域经销模式、直供终端模式和连锁经营模式。公司区域经销和药店分成,其他直供或连锁所得则是直接计入公司的营收。区域经销和直供一样,只是区域经销需要借助经销商,两者均属于传统意义上的销售渠道。而连锁目前还比较少,在中国还不是主要模式,目前还是辅助性的。但公司有意将其进一步加以推广,原因一方面在于提供服务;第二是展示形象;第三则为未来销售奠定基础。  第三、产品成熟后的资源整合仍有空间。  公司反馈的情况是今年的现有产能已经不够,主要依靠车间的改造来满足销售。2011年在2010年产能上翻倍已经能够预期,募投是现在车间2.68倍量,因此2-3年之内产能是没问题的。另外,募投里面预留了1w平米,可以扩展。如果明年成功,会进一步扩展车间。  第四、展店与增收双管齐下,外协比例将减为零点的扩张方式是一方面和经销商分析市场,寻找增长点;另一方面每年有销售人员去跟踪,内部销售部门去指定规划。  目前大的连锁店都逐步趋于成熟,空间可观,公司方面想放慢节奏,稳妥推进。  第五,涨价应对成本提升。  由于公司产品原料大多是进口的,在目前国外农产品价格居高不下的背景之下,涨价的幅度可能会超出预期。例如,巴西蜂胶涨价20%,新西兰乳清蛋白粉50%,美国小麦胚芽油很难供应,天然VE德国40%。公司方面预计以上的涨价因素可能会对冲产品提价后所带来的4个百分点的毛利。  第六,效仿成熟市场和企业。  国内保健品市场在93-95年迎来第一个春天,当时主要厂家的竞争策略是围绕单一产品不断夸大功效,但由于急功近利,消费者期望值过高,到97年大都濒临死亡,于是有了好长时间的保健品行业低迷。98年安利进入中国,逐步教育消费,坚持以直销模式将几十个产品线多管齐下,而不夸大产品功效,力求传播一个健康的理念。2002年公司进入保健品市场,也会以安利为榜样逐步丰富其产品线。  第七,风险提示:  监管风向不明,外资虎视眈眈《保健食品监管条例》还未推出,风格上究竟严还是松各方还在博弈,若风向偏松可能会有利于强势外资的进一步渗透。  第八,首次给予谨慎推荐评级。  我们预计公司2010、2011和2012年EPS分别为1.62元、2.49元和3.93元,首次给予谨慎推荐评级。  我们需要说明的是,在中国保健品行业尚处于规范化的发展初期,公司能够高速发展的空间广阔;但从更具体和中短期角度考察,是否能够顺利的维持持续的高增长,有许多行业、市场的因素需要进一步跟踪。这也是我们这次仅给予谨慎推荐评级的原因;随着我们研究的进一步加深,上调评级是可能的。

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