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财金时评高送转是买一赠一游戏-【新闻】

发布时间:2021-04-06 01:24:53 阅读: 来源:隧道窑厂家

笔者认为,根据实施动机不同,高送转又分为两种类型,即主动型高送转与被动型高送转。

所谓主动型高送转,是指公司业绩一贯优秀,成长性极好,股本扩张是公司规模膨胀的自然要求与本能表现。例如,作为中国房地产行业的龙头企业,深万科每年坚持既派现又送股,虽然派现只是象征性的,但上市近20年来,深万科总股本从最初4125万股扩张到目前约110亿股,总股本累计增长了270倍!然而,20年来其每股收益一直保持在0.3~0.6元之间,另有3个年度每股收益超过0.7元。也就是说,深万科的业绩并未因为股本快速扩张而被过度稀释摊薄,甚至沦为垃圾股;相反,业绩的高成长性极好地配合了它不断实施高送转的长期性股本扩张策略。此外,苏宁电器(002024)也是主动型高送转上市公司的典范。这类高送转不仅是负责任的理性行为,而且更为重要的是,它还能让中小投资者共享其扩张成果,十分难能可贵。

不过,在现实中,这类主动型高送转上市公司实在是太少、太稀罕了!相反,更常见的高送转现象,则是被动型高送转。

所谓被动型高送转,即公司并不具备真正的高成长性,但迫于网下(高价)认购机构或定向(高价)认购机构的压力,或者为了配合市场(庄家)炒作的需要,公司被迫实施一次性、大比例高送转。这类高送转是一种不负责任的行为,或许经过一次性高送转后,这类上市公司就可能沦为绩差股或垃圾股,必将由中小投资者来最终买单。

在2010年度报告已披露的分配方案中,五洲明珠(600873)(600873)可能是今年的高送转冠军:每10股派现5元(含税)并转增16.861股!但报表中的财务数据却并不支持这一“高送转方案”:2010年五洲明珠每股收益仅为0.78元,每股净资产也只有4.89元,每股资本公积金和每股未分配利润分别只有1.87元和1.91元。总之,不论其背后的动机或目的是什么,但有一点是可以肯定的,那就是五洲明珠高送转后沦为绩差股或垃圾股的风险将剧增!

另外,今年已披露将实施高送转的还有不少是中小板和创业板的次新股,可以说,高送转是这些公司在高价IPO或严重“超募”后“买一赠一”的打折活动。

对于这些被动型高送转公司而言,它们之中只有极少数有机会成为苏宁电器或深万科,而更多的公司或将沦为绩差股或垃圾股。

(董登新)

“两房”改革牵一发而动全身

以美国两大房地产抵押贷款机构房地美和房利美(合称“两房”)为核心的美国住房抵押市场改革11日拉开序幕。美国财政部当天向国会提交住房抵押市场改革计划,政府将逐步弱化对房地产市场支持力度。

这表明金融危机前持续数十年之久的政府主导房地产金融体系模式将要退出历史舞台,不堪重负的美国政府将促使更多私人资本介入。但结合美国政治、经济等多方面影响因素来看,“两房”改革难以一蹴而就。

由“两房”负责担保住房抵押贷款的美国住房市场融资模式源自上世纪30年代的大萧条,是罗斯福新政的内容之一。2006年底美国房地产市场泡沫破裂,逐步引爆本轮金融危机。“两房”体制的弊端在危机中集中暴露,其对危机的责任不可推卸。

“两房”模式在美国金融和经济体系中至关重要,其问题复杂而又敏感。美国财政部一位不愿透露姓名的官员对记者说,金融监管改革最应改的内容就在于“两房”,而轻易动摇“两房”体制在美国却会被认为“政治不正确”。

从经济方面看,政府完全撤出,可能会使受欢迎的30年期抵押贷款终结。不管怎样,房贷市场的私有化最终会引发利率上升。

“两房”改革牵一发而动全身。事实上,这项改革对美国金融体系的影响将极其深远,是一项急不得的任务。

目前,美国房地产市场问题暴露得依然不充分,房地产黑洞究竟有多深仍然很难说清。“两房”处置不当会威胁到美国整体经济的复苏。

实际上,与“两房”相关的还有财政部下属的联邦住房管理局和联邦住房贷款银行等机构与政府支持企业。改革“两房”的核心问题是,政府到底应在住房市场上参与多深,其改革时限也是关键变量。

因此,奥巴马政府的计划只是“两房”改革立法马拉松的开端。

(新华)

辉瑞“撤退” 英国着急

最近,世界最大制药公司美国辉瑞决定关闭它在英国的研发中心,一时在英国闹得沸沸扬扬。尽管辉瑞一再申明这与英国的商业和投资环境无关,但英国朝野都对辉瑞的这一决定深感痛惜。

辉瑞公司在英国的研发基地已经运作了50多年,总部设在肯特郡英吉利海峡岸边的桑威奇,位于伦敦东边一百多公里,与法国隔海峡相望,是该公司在欧洲的最大研发基地,也是辉瑞在世界最大的研发基地之一。

值得注意的是,辉瑞公司在英国的业务近年来呈步步后退之势。从上个世纪50年代开始,辉瑞公司大举进军英国。刚刚进入英国之时,辉瑞在这里的研发、生产、销售一条龙,全套业务一应俱全,成为辉瑞欧洲业务的中心。2007年,辉瑞决定停止在英国生产药品,仅将英国中心作为它在欧洲的研发和全球的销售中心。而最近,辉瑞又宣布将在今后一年半到两年的时间里关闭在英国的研发中心,也就是说该公司将不再在英国开展产品研发工作。

辉瑞公司对关闭在英国的研发中心一再作出的解释是:这是该公司为全球业务重组做出的决定,并非对英国商业环境和科研水平投了一张“不信任票”。但英国上下对世界最著名的制药公司的研发业务从英国“撤退”转到其他国家去似乎感到很“没面子”。

辉瑞公司将研发业务撤出英国使众多人着急上火,同时也使众多人努力寻找事件背后的原因。

英国在经历连续6个季度的衰退从2009年底开始复苏以来步履蹒跚,去年第四季度又出现了负增长。英国政府大规模削减财政开支又为经济前景蒙上了阴影。辉瑞撤离英国是否是对英国经济长期前景感到悲观而作出的反应?此外,英国新政府上台以来,大力控制外来移民,使非欧盟外国技术人员进入英国难上加难。人们怀疑,如果要在英国谋求发展,辉瑞之类的高科技公司如何在全球范围内吸引高技术人员到英国研发中心工作? (新华)

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